8月的新股市场香港股票配资，用“火爆”来形容毫不夸张。
就在今天（8月25日），科创板新股高凯技术上市首日收涨283%，中一签最高浮盈约10万元。上周，频准激光、宇树科技接连上市，单签盈利分别达到48万元和35万元左右。Wind数据显示，8月以来已有16只新股上市，首日平均涨幅约262%，单签平均浮盈约8万元。
把时间拉长到全年：截至8月19日，年内98只新股上市首日全部上涨，平均涨幅279.93%，延续了2025年以来新股首日“零破发”的态势。而2023年时，新股首日破发率还高达21.41%。
就在这样的市场热度下，又一只沪市主板新股来了——天博智能（603448） ，明天（8月26日）正式开启网上申购。
天博智能是谁？
天博智能科技（山东）股份有限公司，前身可追溯至1970年成立的曲阜汽车配件厂，2001年改制设立。公司深耕汽车热管理系统零部件领域二十余年，主营产品包括调温器、智能水阀、温度传感器及AVAS（电动汽车低速提示音系统）等。
根据弗若斯特沙利文的研究数据，2024年公司汽车调温器收入位列全球第3名、国内第1名。2025年12月，车用智能调温器产品入选国家级制造业“单项冠军”。此外，智能水阀、温度传感器和AVAS产品收入分别位列国内第2名、第4名和第2名。
基本面怎么看？
先看营收：2023年至2025年，公司营业收入从12.70亿元增至16.93亿元，再到19.61亿元，增长势头尚可。但进入2026年，情况发生了变化——上半年实现营收9.45亿元，同比仅小幅增长2.66%；归母净利润1.63亿元，同比下降12.58%；扣非净利润1.61亿元，同比下降16.13%。
公司解释称，净利润下降主要受主机厂客户“年降”（年度降价）导致毛利率下降，以及人民币升值产生汇兑损失等因素影响。根据管理层初步预测，2026年1月至9月归母净利润预计为2.18亿元至2.49亿元，同比变动率为 -18.26%至-6.64%。业绩承压是不争的事实。
客户方面，公司已覆盖国内大部分主机厂，2025年中国汽车销量前十的车企集团——比亚迪、上汽集团、吉利控股、中国一汽、长安汽车、奇瑞汽车、东风汽车、北汽集团、广汽集团、长城汽车——均为其当期客户。但客户集中度持续上升，前五大客户销售占比从2023年的32.69%升至2025年的42.89%。比亚迪连续三年为第一大客户（2025年占比15.16%），此前曾因比亚迪自产智能水阀导致相关收入骤降。
估值怎么看？
天博智能发行价确定为62.65元/股，发行市盈率21.43倍。这个估值什么水平？低于汽车制造业最近一个月平均静态市盈率22.82倍，也低于同行业可比上市公司剔除异常值后的平均静态市盈率水平。估值上有一定安全边际。
不过，网下询价阶段的报价区间为35.59元至70.20元，最低价和最高价均由自然人报出。一自然人报出35.59元的最低价（未入围），另一自然人报出70.20元的最高价（被剔除）。报价分歧较大，说明机构对公司价值的判断并不一致。
另外，公司原计划募资20.57亿元，按62.65元发行价计算，实际募集资金总额约18.80亿元，较原计划缩水近3亿元。募资不及预期，某种程度上也反映了市场对公司定价的谨慎态度。
战略配售阵容值得一看
本次战略配售最终获配600万股，锁定期均为12个月。参与方既有北汽旗下北京安鹏科创汽车产业投资基金、上汽集团金控、奇瑞汽车等产业链核心企业；也有绿的谐波、特变电工、阳光电源等在储能、AI数据中心等领域布局的战略伙伴；更有全国社保基金一零一组合、基本养老保险基金等国家级长期资金。产业资本与长期资金的同时入场，一定程度上反映了对公司中长期发展的认可。
风险提示
第一，业绩下滑风险。2026年上半年净利润已现两位数下滑，三季度预测仍不乐观。如果主机厂持续提高年降比例或人民币继续升值，经营业绩可能进一步承压。
第二，客户集中度风险。前五大客户占比已超42%，比亚迪连续三年位居第一大客户。单一客户业务波动可能对公司产生较大影响。
第三，“上市即巅峰”风险。2026年新股虽然首日零破发，但大量新股上市次日便开启下跌模式。2025年上市的新股中，约七成在上市次日下跌，首日涨幅越高的新股，后续回撤往往越深。宇树科技上市后连续四个交易日下跌，累计跌幅近三成。打新中签后的卖出时机，同样需要审慎考量。
第四，流通盘较小。本次网上发行仅960万股，上市初期流通筹码有限，股价波动可能较大。
小结
天博智能在汽车调温器这一细分领域具备全球竞争力，估值略低于行业均值，战略配售阵容含金量不低。但业绩下滑、客户集中度高、传统汽车零部件行业属性等因素，也构成不可忽视的压制力量。
在当前新股市场首日零破发、平均涨幅近280%的背景下，天博智能首日上涨概率较大。但具体能涨多少，既要看上市当日的市场情绪，也要看资金对这家“业绩承压的细分龙头”如何定价。打新有风险，申购需理性。
（注：本文仅为新股基本面信息梳理，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。）
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